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2020年04月08日(ri)  07:00   21世紀經濟(ji)報道   周炎炎  

這(zhe)類(lei)產(chan)品和銀行(xing)理財(cai)相比,收益波動(dong)怎(zen)樣(yang)?在銀行(xing)現金管理類(lei)產(chan)品收益越走越低的當bi)攏 屎he)作為投資替(ti)代品嗎?

21理財(cai)私房課(ke)

一位(wei)滬上保險資管交易zi)北biao)示︰“‘個養’產(chan)品能(neng)做到這(zhe)麼(me)高收益比較少(shao)見,一般靈活申(shen)贖的收益率不(bu)會(hui)超過4%。”

收益率突破6%?最近理財(cai)市場上出現zhi)艘恢zhong)zhi)榛鐶xing)高、收益率也較高的選擇(ze),相比之下讓銀行(xing)理財(cai)產(chan)品“黯然失色”,這(zhe)就是保險資管推出的類(lei)公募產(chan)品,俗稱“個養(個人養老保障)”產(chan)品。

這(zhe)類(lei)產(chan)品和銀行(xing)理財(cai)相比,收益波動(dong)怎(zen)樣(yang)?在銀行(xing)現金管理類(lei)產(chan)品收益越走越低的當bi)攏 屎he)作為投資替(ti)代品嗎?

“個養”產(chan)品是指養老保險或養老金公司(si)對個人或機(ji)構發售的資產(chan)管理產(chan)品。宋文輝圖

少(shao)數產(chan)品收益“秒殺”活期理財(cai)

打開騰訊理財(cai)通(tong),其(qi)中(zhong)一款“泰康養老匯選悅(yue)泰”產(chan)品,截至(zhi)2020年04月08日(ri),近一年的淨值增長高達6.46%,起購(gou)門檻(jian)低至(zhi)1000元,但單筆買(mai)入不(bu)能(neng)超過19.9萬元。而且這(zhe)款產(chan)品標明“靈活申(shen)贖”,隨(sui)時可取,T+3到賬(zhang),雖然不(bu)及多數銀行(xing)現金管理類(lei)產(chan)品申(shen)贖迅速,但贏在收益高。

21世紀經濟(ji)報道記者(zhe)在“中(zhong)國理財(cai)網”查詢了2020年04月08日(ri)到目前募集過的開放式(shi)銀行(xing)理財(cai)產(chan)品,業(ye)績比較基準最高的是萊商銀行(xing)的一款定開產(chan)品,年化收益也cang)荒neng)做到4.6%。

普益標準數據顯(xian)示,今年1月,344家(jia)銀行(xing)共發行(xing)了6994款銀行(xing)理財(cai)產(chan)品,其(qi)中(zhong)封閉式(shi)預(yu)期收益型(xing)產(chan)品平均(jun)收益率為4.01%。而且,其(qi)中(zhong)不(bu)少(shao)產(chan)品還是為了春節“拉新”而提高了收益的產(chan)品,“非春節檔”產(chan)品fan)鈉驕jun)理財(cai)收益早已跌破4%,講求靈活性(xing)的現金管理類(lei)產(chan)品收益就更低了。

21世紀經濟(ji)報道記者(zhe)從各家(jia)銀行(xing)的APP上查詢獲悉(xi),截至(zhi)2月6日(ri),招(zhao)行(xing)xing)謔芻釔誆chan)品七日(ri)年化收益率shou)罡叩奈.17%,工銀理財(cai)“添利寶”淨值型(xing)理財(cai)產(chan)品七日(ri)年化收益率為2.95%,興業(ye)銀行(xing)網紅產(chan)品“添利1號”七日(ri)年化收益率為3.31%,光大銀行(xing)熱賣的“光銀現金A”上日(ri)年化收益率為3.40%,交銀理財(cai)現金管理類(lei)產(chan)品“現金添利2號”最新年化收益率為3.19%。這(zhe)些(xie)申(shen)贖靈活的產(chan)品fan)氖找媛剩 du)低于(yu)上述保險資管的“個養”產(chan)品。

但也不(bu)是所有“個養”產(chan)品fan)氖找娑du)能(neng)達到6%以上。從騰訊理財(cai)通(tong)的保險產(chan)品子欄目中(zhong)可以看到,同樣(yang)是“靈活申(shen)贖”一類(lei)產(chan)品,除(chu)了“泰康養老匯選悅(yue)泰”之外,平安養老富(fu)盈(ying)5號是在售產(chan)品中(zhong)近7日(ri)年化收益最高的,為3.44%。

一位(wei)滬上保險資管交易zi)倍約(yue)欽zhe)表(biao)示︰“‘個養’產(chan)品能(neng)做到這(zhe)麼(me)高收益比較少(shao)見,一般靈活申(shen)贖的收益率不(bu)會(hui)超過4%,在保險資管類(lei)公募產(chan)品中(zhong)已堪稱優秀(xiu)。”

另外一位(wei)保險資管交易zi)畢(bi)蚣欽zhe)展(zhan)示了長江養老保險的“盛世天倫混(hun)合(he)組合(he)”產(chan)品,2020年04月08日(ri)成立,截至(zhi)目前,4年累計淨值達1.18,尤其(qi)是2019年到目前累計淨值從1.10躍(yue)升至(zhi)1.18,折(zhe)算(suan)下來近一年的產(chan)品收益率也達7%左右。

重倉(cang)權益做高收益

“個養”產(chan)品是指養老保險或養老金公司(si)對個人或機(ji)構發售的資產(chan)管理產(chan)品,也是一種(zhong)理財(cai)產(chan)品。這(zhe)類(lei)產(chan)品突然“當紅”的原因有多重︰一是門檻(jian)低ting) 蠖嗲?﹥湍neng)購(gou)買(mai);二是安全度相較于(yu)公募基金更高,因為保險zhan) si)投資更穩健,通(tong)常(chang)在投資shou)楹he)中(zhong)加入固(gu)收類(lei)資產(chan)作為“壓(ya)艙石”,波動(dong)較小,虧(kui)損概率低ting)蝗橇鞫dong)性(xing)較強,有每(mei)日(ri)靈活申(shen)贖的,也有7天、1-3個月中(zhong)短期的;四是當前收益率基本高出貨幣基金1個百分點;五(wu)是保險資管與(yu)支付寶、騰訊理財(cai)通(tong)、度小滿等BAT互聯(lian)網渠道合(he)作較多,在線購(gou)買(mai)十分方便,而很(hen)多規(gui)模較大的銀行(xing)和理財(cai)子公司(si)的產(chan)品還未在互聯(lian)網渠道鋪開,需要額外下載銀行(xing)APP,銀行(xing)首(shou)次購(gou)買(mai)還需要去網點面簽、做風險評估(gu)。

2015年之前,保險理財(cai)市場面向C端shuo)暮hen)多是萬能(neng)險和投連險,但由于(yu)監管收緊,目前取代上述兩種(zhong)產(chan)品fan)木褪恰案鱍輩chan)品。不(bu)過對保險zhan) si)來說(shuo),這(zhe)種(zhong)類(lei)公募jia)ye)務並非主流,市場上獲批此業(ye)務的養老保險zhan) si)也不(bu)多。

相對公募基金,“個養”產(chan)品fan)耐蹲史段wei)更廣,包括非標和未上市公司(si)股權;相比銀行(xing)現金管理類(lei)產(chan)品,“個養”產(chan)品可以用非標和權益拉高收益。

而泰康的這(zhe)款“個養”產(chan)品為何(he)能(neng)高出銀行(xing)現金管理類(lei)產(chan)品一大截呢?

21世紀經濟(ji)報道記者(zhe)翻閱了“泰康養老匯選悅(yue)泰”的產(chan)品說(shuo)明書,這(zhe)款產(chan)品fan)耐蹲時壤li)如下︰固(gu)定收益類(lei)資產(chan)不(bu)低于(yu)投資shou)楹he)資產(chan)的35%;流動(dong)性(xing)資產(chan)的比例(li)不(bu)低于(yu)5%;上市權益類(lei)資產(chan)不(bu)高于(yu)投資shou)楹he)資產(chan)的30%;投資于(yu)信托公司(si)集合(he)資shi)鸚磐屑隻  xing)業(ye)金融機(ji)構信貸資產(chan)支持zhong)?  ∩枋┤蹲始隻  bu)動(dong)產(chan)投資計劃和保險資管公司(si)項目資產(chan)支持計劃資產(chan)合(he)計不(bu)超過20%;正(zheng)回購(gou)比例(li)不(bu)高于(yu)投資shou)楹he)淨資產(chan)的10%。

“這(zhe)是一款混(hun)合(he)型(xing)產(chan)品,並非固(gu)收產(chan)品,收益較高的原因在于(yu)權益類(lei)投資,去年權益類(lei)產(chan)品fan)氖找嫫氈楸冉細摺!鼻笆齷ι媳O兆使芙灰自(zi)北biao)示,泰康資管對市場把握比較準,這(zhe)款產(chan)品收益高是因為“押(ya)對了股票”。

從這(zhe)款產(chan)品fan)木恢登(deng)嚦梢鑰吹劍月3日(ri)淨值下跌,形成“V”字zhong)xing)。“這(zhe)與(yu)上證指數3日(ri)大跌、後又反彈(dan)的曲線基本吻合(he),可見是權益類(lei)產(chan)品在拉升收益曲線。”上述交易zi)背啤/p>

而銀行(xing)現金管理類(lei)產(chan)品在投資範圍(wei)上受到較強約(yue)束(shu),收益偏低一些(xie)。根據2020年04月08日(ri)出爐的《關于(yu)規(gui)範現金管理類(lei)理財(cai)產(chan)品管理有關事項的通(tong)知(zhi)(征求意見稿)》,只能(neng)投資現金,1年期以內(na)銀行(xing)存(cun)款、債券回購(gou)、央行(xing)票據、同業(ye)存(cun)單,397天剩余期限以內(na)的債券和ABS,以yue)捌qi)他貨幣市場工具(ju)。但禁止投資四類(lei)金融工具(ju),包括股票、可轉債、以定期存(cun)款利率為基準利率的浮動(dong)利率債券,和信用等級在AA+以下的債券和ABS。

也有交易zi)倍約(yue)欽zhe)表(biao)示︰“如果追求絕對收益,對股票把握得最好的還是公募基金,畢(bi)竟最優質的投研人才都(du)在公募,其(qi)次才是保險資管,最後是銀行(xing)理財(cai)。”

不(bu)過,這(zhe)類(lei)“個養”產(chan)品fan)姆崖氏嘍雜yu)銀行(xing)理財(cai)偏高。上述泰康產(chan)品fan)墓芾矸鹽 mei)年0.61%,投資管理費為0.3%,托管費為0.02%,合(he)計0.93%;而據21世紀經濟(ji)報道記者(zhe)觀(guan)察,多家(jia)銀行(xing)和理財(cai)子公司(si)現金管理類(lei)產(chan)品fan)耐泄芊押(ya)拖鄯眩 悠鵠床bu)超過0.5%。(本文不(bu)構成投資shi)ㄒ椋/p>

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